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威尼斯人网址:基金教父约翰博格:美国共同基金60年的巨变

时间:2018-1-12 11:27:40  作者:  来源:  查看:43  评论:0
内容摘要:本文是约翰博格在金融分析师杂志(Financial Analyst Journal)60周年纪念特刊上的深度文章,回顾了美国共同基金过去60年发生的变化,以及对于未来发展趋势的变化。作为先锋集团创始人,约翰博格一直享有美国基金行业教父的美誉。从他梳理的美国共同基金发展变化中,也能...
本文是约翰博格在金融分析师杂志(Financial Analyst Journal)60周年纪念特刊上的深度文章,回顾了美国共同基金过去60年发生的变化,以及对于未来发展趋势的变化。作为先锋集团创始人,约翰博格一直享有美国基金行业教父的美誉。从他梳理的美国共同基金发展变化中,也能够给中国的资产管理行业,带来一些启示。

总结和对中国资产管理行业的意义:

先把总结写在开头。这篇文章里面有许多详实的数据,从60年角度说到几个变化:

1、共同基金的持有目标发生了变化,过去对于个人来说是财富管理,但后面因为税收优惠,有抵扣税收的作用,这个也带动了美国共同基金的大发展;

2、产品多样化,从传统股票和混合基金,发展到细分行业的基金;

3、在一个长周期中,其实资产管理行业的规模增速会比GDP增速更快;

4、销售能力,而非业绩,成为了推动共同基金发展最最重要的原因;

5、长期看,成本反而是提高的,单一用户支付基金的成本;

6、随着行业的壮大,主动管理基金变成了市场,所以主动管理基金的平均收益率不可能跑赢指数

7、基金公司的股权有巨大价值,被收购以及上市都是很普遍的事情。

对国内基金公司未来发展的借鉴:

1、未来行业一个最大红利一定是养老金避税机制。美国最终持有共同基金的大头是企业养老金。这些员工养老金账户买入基金是能避税的,这就成了“刚需”。2005年美国共同基金管理规模就有7.5万亿美元,中国作为全球GDP第二的国家,发展空间太大了。

2、重视销售和渠道。虽然酒香不怕巷子深,但是博格一再强调,商业能力,销售能力对于行业变革是最重要的。共同基金其实变成了一门生意,他不是最初的那种资产托付模式。当然,要给客户赚钱很重要。

3、产品创新,细分行业基金的崛起。美国一开始也是股票和混合两者基金,后来起来大量细分行业的基金产品。而且产品种类越多,才能根据不同客户需求设计。

4、股权是有价值的哦。海外大基金公司最终要么上市,要么被收购。相反,大基金公司股权私有的概率倒不高。

5、放弃做明星基金经理,在博格眼中其实60年只有三个共同基金明星基金经理:比尔米勒,彼得林奇,约翰涅夫。

以下是我对这篇文章的“手工”翻译,希望大家喜欢!

在过去的60年间,共同基金行业发生了巨大的变化。在1945年,共同基金行业规模非常小,产品数量也不到10只,主要是主动管理和混合类基金产品。到了2005年初,这个行业已经发展成了几万亿美元规模的庞然大物,提供几千个基金产品和不同的投资策略。幸运的是,我从1949年在普林斯顿大学毕业论文就是关于共同基金的发展,对于这个产业的研究已经超过了55年。



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